中钢国际2023年实现营业收入263.77亿元，同比增长40.92%，归属净利润7.61亿元，同比增长20.58%。2024年第一季度，公司收入为49.01亿元，同比减少4.07%，但归属净利润则增长3.26%至2.15亿元。此业绩增长主要得益于海外市场的高景气度。此外，公司在2023年和2024年第一季度新签订单均显著增加，特别是海外订单增幅尤为明显。
公司2023年工程结算收入达到250亿元，同比增长42.85%；贸易收入则为10亿元，同比增长20.05%。地域上，海外业务表现突出，实现收入97亿元，同比增长80.28%；国内收入为166亿元，同比增长24.97%。尽管如此，公司的综合毛利率有所承压，2023年综合毛利率为8.79%，下降0.49个百分点，但期间费用率则有所改善，达到4.02%。
在新签订单方面，公司2023年合同金额为192.61亿元，同比增长4.7%，其中国内合同金额下降25%至87.09亿元，而国外合同金额则大幅增长55%至105.52亿元。2024年第一季度，公司实现新签订单金额60.17亿元，同比增长48.2%。海外市场的高景气和公司重心转移是主要推动力。
现金流方面，公司2023年经营活动现金流净流入13.68亿元，同比增加2.06亿元。然而，2024年第一季度经营活动现金流净流出27.92亿元，同比增加流出18.99亿元。由于中钢国际的主要客户为国内外钢厂，付款条件较好，特别是海外业务回款情况更为良好，因此总体经营活动现金流相对充沛。
基于股权激励目标和未来业绩预期，预计其2024年解锁净利润目标为9.24亿元，并设定了较高的分红率目标。当前以1.1倍的市净率处于较低估值水平，因此被重点推荐。
研究报告提醒投资者需注意几个风险因素，包括低碳技术普及进度、国际营商环境变化、冶金行业固定资产投资增速以及政策出清低效高炉进度等方面可能的不确定性。