长江证券在最新发布的研究报告中指出，良信股份2024年第一季度实现稳定增长。2024年Q1公司营业收入达9.4亿元，同比增长1%；归属净利润0.9亿元，同比增长5%；扣非净利润0.87亿元，同比增长16%。
报告分析，虽然地产行业受下游行业景气影响导致收入有所下滑，但公商建、智能家居、风光储和通信等板块的增长促进了公司整体营业收入的稳定提升。毛利率方面，24Q1公司毛利率为32.4%，同比提升0.7个百分点，主要得益于产品结构的优化。高端产品占比的提升预计将继续推动毛利率上涨。
费用控制方面，公司24Q1三项主要费用率总和为21.43%，同比下降0.98个百分点。具体来看，销售费用率下降1.17个百分点至8.96%，管理费用率微降0.06个百分点至5.63%，而研发费用率则增加0.25个百分点至6.84%，显示公司在控制成本的同时加大了研发投入。
公司其他收益显著增加至0.15亿元，同比提升208%，主要由于先进制造业企业增值税加计抵减；同时，信用减值增加至0.12亿元，反映了应收账款预期信用损失的确认。整体来看，24Q1公司归属净利润率提高至9.51%，同比提升0.38个百分点。
现金流方面，公司今年一季度实现经营性现金流净流入0.29亿元，同比改善显著，这是公司近三年来一季度首次实现净现金流入，体现出良好的账款管理能力。
为持续推进智能配电及其关键技术的研发及产业化，良信股份于2024年3月8日成立了专注智能配电业务的合资子公司良云智慧（广东）有限公司；此外，公司还于2024年4月10日宣布设立全资子公司良信电器（香港）有限公司，以强化海外市场布局。
展望未来，报告认为，随着新能源、通信、公商建、电网等下游行业的景气提升，良信股份的收入增速有望加快，且海盐基地产能释放将为盈利端带来弹性。公司预计2024年归母净利润将达6.5亿元，当前市盈率估值约为13.5倍，。
风险提示方面，报告指出，原材料大幅涨价及新能源行业发展速度不及预期可能对公司未来表现构成风险。