国泰君安证券5月18日发布的最新研究报告中，维持了对百润股份（股票代码：xxx）的“增持”评级，并将目标价从23.49元上调至26.1元。报告指出，依据东鹏饮料、燕京啤酒及青岛啤酒的估值，预测百润股份2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.87元、1.06元和1.30元，同比增长分别为13%、22%和23%。
报告认为，在预调酒行业持续扩容背景下，百润股份凭借产品线和渠道的双轮驱动，未来可能取得中长期超额收益。借鉴日本和德国经验，随着健康饮酒趋势的兴起和平价消费的普及，预调酒因其高醉价比和易入口的属性，预期将吸引更多年轻人和女性消费者。
在渠道方面，公司通过精耕C端渠道并推出符合消费趋势的新产品，如9度0糖产品，预计将显著增加终端消费者数量。同时，公司于2023年6月底推出针对餐饮渠道的瓶装强爽产品，开始在年轻人聚集的夜店等B端渠道试销，后续市场有望实现突破。
产品方面，百润股份在2024年将重点打造3-5-8度产品矩阵，保障微醺、清爽及强爽每款产品最低上架数量，并推出500ml大罐装高性价比清爽产品。终端网点的持续扩张预计将推动清爽单品的成长，结合日本市场3-5-8度产品销售比例，公司未来增长前景乐观。
然而，报告也指出宏观经济大幅波动和新品扩张不及预期等风险因素，提醒投资者谨慎决策。