光迅科技公司在2024年第一季度实现营收12.9亿元，同比增长1.8%；实现归母净利润0.8亿元，同比下降24.2%。该公司具备光电器件的垂直整合能力，产品主要应用于电信光通信网络和数据中心网络。
数通市场受益于AI带动，高速率光模块需求旺盛。国内智算中心的加速建设以及国产算力芯片的日渐成熟，推动了光模块的需求增长。光迅科技的400G光模块已批量交货，800G产品送样后陆续获得订单，公司因此有望受益于国内算力需求的增长，并积极拓展海外市场。
此外，中国移动在2023年已开始400G骨干网OTN设备招标，总规模约36亿元。运营商有望陆续启动骨干网的400G升级，推动传输网市场需求增长。随着东数西算规划的推进，数据中心互联网络（DCI）需求预计将会爆发。
光迅科技通过自研和收购形成了三大光芯片平台布局，25G以下速率光芯片自给率较高，并积极研发100G以上产品。公司目前完成了定增募资15.7亿元，资金将用于5G/F5G、数通光模块等的产能扩充及研发中心建设。
国信证券给予光迅科技”增持”评级，预计公司2024-2026年营业收入分别为80.6亿元、99.7亿元和120.9亿元，归母净利润分别为7.3亿元、9.3亿元和11.4亿元。公司是中国信科集团所属公司，拥有从芯片到子系统的垂直整合能力，其在国内外市场具有较强竞争力。
风险提示：新产品进展不及预期，竞争加剧，盈利能力不及预期。