桐昆股份公司在2023年实现了显著的盈利增长，归母净利润达到7.97亿元，同比增长539.10%。该增长得益于国内需求的恢复和涤纶长丝盈利的显著提升，并受益于公司新增产能的集中释放，长丝产销量同比实现大幅增长。
在分部业绩方面，2023年PTA-涤纶长丝主业为公司贡献了5.2亿元的归母净利润，与去年同期相比增加了16.1亿元，实现了大幅扭亏。2024年一季度，此业务板块继续保持良好势头，贡献归母净利润3.3亿元，同比和环比均显示出扭亏为盈的趋势。
公司的涤纶长丝产销情况稳定增长。2023年，公司涤纶长丝产量达到1043万吨，同比增长34.2%，销量达到1031万吨，同比增长35.0%。进入2024年一季度，公司长丝产量和销量继续保持高增长态势，产销率为82.3%。
在扩张战略方面，桐昆股份巩固了其在涤纶长丝领域的全球市场领先地位，全球市占率达18%，国内市占率高达28%。公司计划在2025年开始启动佑顺和福建恒海的项目，总计新增产能120万吨。
值得关注的是，公司还计划启动在印尼的大型炼化一体化项目，该项目总投资达到86.24亿美元，预计年均营业收入为104.38亿美元，年均税后利润为13.28亿美元。这标志着公司在国际市场的进一步扩张和战略布局。
综合来看，考虑到公司持续的产能扩张和盈利能力提升，海通证券预计桐昆股份2024年至2026年的每股收益将持续增长，并给予公司“优于大市”的投资评级。同时，海通证券也提醒投资者关注产品价格的波动、新项目进度的不确定性以及相关的市场风险。