国信证券4月24日发布的分析报告显示，中国中免在2024年一季度实现归属于母公司的净利润约为23.06亿元，与去年同期基本持平，顺应了市场预期。公司的一季度营收为188.07亿元，同比下降9.45%。尽管海南市场的免税销售受到高基数影响而下跌，但公司机场出境免税收入实现了同比增长。
分析指出，公司毛利率提升4个百分点达到33.31%，主要得益于产品结构优化和积极的库存管理。同时，国际客流的渐进复苏推动了机场销售的增长，但也导致了销售费用率和财务费用率的上升。此外，公司一季度的有效税率实现了5.57个百分点的下降，有助于稳定公司的归母业绩。
在宏观环境及政策风险等不确定因素下，中国中免依托中央企业的全面考核提升和管理优化，显著提升了运营效率和经营利润率，积极应对市场挑战。公司正在转型为一个以旅游零售为核心的多品类、多渠道、高效率的零售巨头，长期成长潜力受到市场的期待。
国信证券维持对中国中免的“买入”评级，并预计公司2024至2026年的归母净利润将持续增长，公司股东应密切关注相关发展和市场动向。