通化东宝药业股份有限公司于2023年实现营收30.75亿元，同比增长10.69%。尽管胰岛素销量显著增长，促进了营收的增长，但由于2022年一次性高额投资收益导致基数较高，公司2023年归母净利润却同比下降26.17%，录得11.68亿元。据华鑫证券分析师胡博新和吴景欢在点评报告中指出，扣除非经常性损益后归母净利润实际同比增长38.88%。值得注意的是，净利润下降主要由2022年的一次性投资收益影响。
通化东宝在胰岛素领域的营收显着增长，糖尿病治疗相关营收达到25.60亿元，年增12.52%。公司全系列胰岛素产品的市场份额和销量稳步上升，在激烈的市场竞争中维持领导地位，其中三代胰岛素类似物销量增速超过60%。此外，公司在胰岛素国际市场的扩张亦逐步取得成效，人胰岛素注射液的上市许可申请已在欧洲药品管理局正式受理。
华鑫证券在报告中强调，通化东宝正通过新产品推广和研发创新加强市场地位。公司于2023年获批上市的GLP-1RA利拉鲁肽注射液和恩格列净片等新产品，预计将进一步推动营收和利润增长。研发投入继续增强，2023年投入总额为4.20亿元，占营收比13.67%，涵盖多个新药候选的临床研究。
展望未来，华鑫证券预计通化东宝2024至2026年的营收和归母净利润将持续增长。分析师给予该股“买入”投资评级，看好其胰岛素业务持续增长及海外扩张策略的执行。不过，风险提示包括销量增长不及预期、行业政策变动及国际业务推进不达标等因素。