华阳股份近日发布2023年财务报告，公司营业收入为285.18亿元，较上年下降18.62%；归属于母公司的净利润为51.79亿元，同比下滑26.28%。研发投入达到7.03亿元，创2018年以来新高，并公布未来三年的股东分红回报规划，强调投资价值。此外，公司将推进新能源和光伏业务，其中钠离子电池已实现批量交付，光伏组件生产动力强劲。
光大证券研报指出，公司所面临的主要挑战为煤炭销量及价格的双降。2023年煤炭销量为4100万吨，比上年下降11.68%，而煤炭的平均售价也下降了14.64%至605.78元每吨。尽管如此，公司的单位销售成本有所改善，同比下降18.9%至295.62元。
尽管业绩下降，华阳股份依然实施高比例分红，每10股派息7.18元，截至2024年4月19日的股息率为7.1%。未来三年，除非有重大投资或现金支出计划，公司承诺现金分红不少于可供分配利润的30%。此外，公司也在扩展其业务范围，特别是在新能源和光伏领域的发展。
华阳股份还在积极推进其高效光伏组件项目，并计划在2024年完成由P型组件向性能更高的N型组件转型。同时，2024年光伏组件的销售目标设定为3GW，钠离子电池的销售目标则是超过400MW。
公司未来的盈利能力受到市场煤炭价格的持续低迷影响，但光大证券基于其在无烟煤市场的领先地位及新兴业务的发展前景，仍建议投资者维持“增持”评级。同时，警示煤炭价格进一步下跌和新业务发展滞后可能带来的风险。