乐普医疗近日公布的2023年全年及2024年一季度财务报告显示，公司收入及利润均未达到预期。2023年全年收入为79.80亿元，同比下降25%，扣非净利润为11.23亿元，同比下跌48%。2024年第一季度，公司实现收入19.22亿元，同比下降21%，扣非净利润为4.56亿元，同比减少19%。主要原因包括应急快速检测试剂盒和PCR仪器设备收入减少、药品集采及医疗行业整顿。
细分来看，2023年医疗器械部门表现不佳，尤其体外诊断收入同比减少78%，药品收入同比减少11.5%，而医疗服务与健康管理板块略有下滑。公司四季度尤其承压，出现单季度扣非亏损1.63亿元。不过，2024年一季度业绩有所回暖，公司预计2024全年扣非净利润为20-22.5亿元，预期收入为85-95亿元。
此外，公司心血管创新器械方面也有新进展，包括冠脉冲击波球囊等产品已获得批准上市，预计今年将贡献1-2亿元收入。
中金在其最新报告中下调了对乐普医疗2024年的扣非净利润预测至20亿元，并预测2025年为22.83亿元，当前股价对应2024/25年市盈率分别为12.5和11.0倍，维持“跑赢行业”评级。同时，目标价下调12%至20元，当前股价存在较大的上行空间。主要风险包括集采降价、新产品销量不及预期及国际化进程不达标等。