德邦证券4月19日发布的点评报告《珀莱雅：23＆24Q1业绩超预期，全面绽放、开启新征程》指出，珀莱雅在2023年第一季度表现超出预期，实现了显著的收入和利润增长。该报告由赵雅楠和易丁依撰写，详细分析了珀莱雅的财务表现与战略动向。
具体来说，2023年珀莱雅的总营收达到了89.05亿元，同比增长39.45%，归母净利润为11.94亿元，同比增长46.06%。该增长主要得益于高毛利率产品比例的提升和线上直营的强劲表现。此外，公司的毛利率小幅上升至69.93%。销售费用增至39.72亿，销售费率略增至44.61%，这主要是由于新品牌孵化、线下及海外渠道开拓的影响。
报告中还特别强调了珀莱雅在天猫双十一期间的杰出表现，主品牌超过欧莱雅、兰蔻等，跻身美妆类目第一名。分析师预期，随着公司在爆款单品和渠道裂变方面的不断努力，珀莱雅有望进一步扩大市场规模。
此外，珀莱雅在新组织策略推动下，成功构建了多个子品牌，如彩棠、悦芙媞、OR等，这些品牌在各自细分市场中表现出色，为公司的长期增长提供了强有力的支撑。
在投资建议中，德邦证券看好珀莱雅未来几年的发展，预计2024年至2026年公司的营收将持续增长，对应的归母净利润有望实现显著提升。摩根士丹利维持了对珀莱雅的“买入”评级。
尽管存在核心管理层变动、行业竞争加剧等风险，但分析师认为珀莱雅的多品牌策略和全渠道营销能力将有助于公司保持竞争优势并实现业绩的持续增长。