松原股份2023年年度报告显示，公司实现营业收入12.80亿元，同比增长29.09%；归母净利润达1.98亿元，同比大幅增长67.56%。特别是在2023年第四季度，公司实现营业收入4.66亿元，同比增长60.29%，环比增长35.07%；归母净利润为0.81亿元，同比激增105.73%，环比增长50.00%，业绩符合东吴证券的预期。该增长主要得益于下游主要客户的产销量提升以及新业务气囊+方向盘的持续放量。
从毛利率和期间费用率方面来看，2023年第四季度公司毛利率为31.23%，较前一季度下降1.41个百分点。期间费用率为8.76%，展现了成本控制的持续优化。公司通过技术、成本和服务响应等竞争优势，不仅推动了安全带业务的市场份额增长和产品价值提升，还成功实现了方向盘+气囊业务的量产，为公司业绩贡献增量。
展望未来，东吴证券对松原股份2024至2026年的盈利预测分别为2.70亿元、3.58亿元和4.49亿元，市盈率预计分别为23.53倍、17.76倍和14.18倍，并给予“买入”评级。不过，报告也提示了潜在的风险，包括乘用车行业销量不及预期、新客户及新产品开拓进展缓慢及原材料价格波动可能对盈利造成不利影响。