东华测试在其2023年年报及2024年一季报中展现出的业绩略低于市场预期，主要由于结构力学测试系统与预防性维护（PHM）业务短期承压，尽管其电化学工作站业务保持高增长态势。对此，国泰君安在最新发布的点评报告中指出，东华测试正加速布局人形机器人力传感器业务，预计将为公司带来新增长动力。
报告维持东华测试的增持评级，但考虑到其短期业绩承压，下调了2024-2025年每股收益（EPS）预期至1.09元和1.43元（原预测为1.49元和1.91元），同时新增2026年EPS预测为1.81元。基于2024年业界44.64倍的估值，报告调高了东华测试的目标价至49.05元。
东华测试2023年的营收为3.78亿元，同比增长3.03%，归母净利润为0.88亿元，同比下降27.94%。2023年第四季度实现营收0.73亿元，同比大幅下降49.64%，归母净利润仅为0.05亿元，同比锐减91.81%。然而，2024年第一季度营收和归母净利润分别达到1.04亿元和0.27亿元，同比分别增长45.16%和165.70%，显示出显著的业绩反弹。
东华测试的结构力学测试系统、结构安全及防务装备PHM业务及PHM设备维保平台2023年的营收增长乏力或出现下滑，这主要归因于下游客户的项目节奏放缓。而电化学工作站业务因新能源行业的快速发展，营收实现了87.41%的同比高增长。
为发掘新的增长点，公司加大了力传感器的研发投入，尤其是在人形机器人领域。由于人形机器人对六维力传感器的需求量较大，东华测试通过优化改造传感器生产线并加强内部研发，以期将其核心技术指标提升到行业领先水平，为公司开拓新增长空间。
报告同样指出了潜在的风险，包括下游需求不达预期以及人形机器人研发进程可能不及预期等情况。最后，报告提醒投资者，其内容仅代表研究机构的观点，不构成投资建议。