中金公司发布的最新研究报告显示，皇马科技在2023年的财务业绩略低于市场预期。公司2023年实现收入18.9亿元，同比下降13.2%；归属于母公司的净利润为3.25亿元，同比下降31.9%。据报告分析，业绩下滑主要是由于大品种的盈利能力下降及公司逐步退出该业务，以及小品种产品价格的同比下降所导致。
该报告指出，皇马科技通过降低大品种板块占比，并进一步优化产品结构，减少了对大品种的依赖，其中大品种板块收入同比下滑达到82.5%，而小品种板块收入则实现同比上涨5.7%。公司已经开始退出减水剂业务，转而聚焦于小品种板块的发展，预计2024年小品种销量将增长20%以上。
为了回馈股东，皇马科技已经启动了股份回购计划并宣布了现金分红计划。公司计划通过集中竞价的方式回购股份，回购金额介于4000万元至8000万元之间。截至2024年4月初，公司已回购8,480,000股，占公司总股本的1.44%。另外，公司还宣布了每股派发0.15元（含税）的现金红利计划，预计共派发现金红利8,433.30万元。
此外，皇马科技还持续加大对研发的投入，2023年度累积开发了1800余种产品，新增49件国家授权发明专利，以及其他国际及实用新型专利。中金公司根据下游市场需求的变化，对皇马科技2024年的盈利预测进行了下调，预计为4.08亿元，并首次引入了2025年的盈利预测为5.37亿元。尽管业绩预测下调，中金公司维持了对皇马科技的跑赢行业评级，给出了12.5元的目标价，与当前股价相比，有27%的上行空间。
投资者需警惕宏观经济下行、新材料项目进展不达预期以及安全等经营风险，这些都可能对公司的未来业绩造成不利影响。