中泰证券4月16日发布的最新研究报告显示，爱玛科技在2023年实现了轻微的收入和利润增长，整体业绩保持平稳。尽管2023年第四季度公司净利润和扣非净利润出现下滑，但全年销量基本持稳，单车收入和利润表现稳定。报告作者姚玮指出，爱玛科技2023年的业绩受益于其维持单价和利润稳定的价格策略，没有激进参与市场价格竞争，同时预计在竞争压力缓解下，2024年公司在销量和价格上都有望实现恢复性增长。
报告进一步透露，爱玛科技在研发投入上的加码正逐步拉开与市场其他竞争者的差距，尤其是与二线品牌。2023年爱玛科技的研发费用大约为6亿元人民币，而其他主要竞争对手的研发费用差异明显。此外，近期由商务部等14部门共同发文以及国务院常务会议提出的相关政策措施，有望成为行业和公司短期销量增长的催化剂。
基于公司在行业竞争放缓下的量价复苏前景以及短期政策的潜在积极影响，中泰证券维持对爱玛科技的买入评级，并调整了对公司2024年至2026年利润的预测，预计将分别达到22.5亿元、26.9亿元和32.2亿元，对应的PE分别为13倍、11倍和9倍。
报告同时提醒投资者注意相关风险，包括产品升级不及预期、行业竞争格局恶化以及行业景气的波动等。最后强调，本研究报告中的观点仅代表中泰证券的看法，不构成任何投资建议。