国泰君安在4月17日发布的研究报告中指出，承德露露2023年第四季度及2024年第一季度的营收同比增长15%，超出了市场预期。报告由分析师訾猛和陈力宇撰写，强调了公司在旺季提前备货并加大销售力度的策略成功，导致分红率达到64%，对应股息率约4.6%，均超出预期。
尽管市场投放及成本因素导致对公司2024-25年每股收益（EPS）预测下调至0.66元和0.72元，国泰君安还是维持了对承德露露的“增持”评级，并新增了2026年的每股收益预测为0.80元。基于与可比公司的对比，分析师给予承德露露2024年17倍市盈率（PE），据此下调目标价至11.3元。
报告详细指出，承德露露2023年营收29.55亿元，同比增长9.76%；归母净利润为6.38亿元，同比增长6.02%。特别是在2023年第四季度和2024年第一季度，公司分别实现营收9.19亿元和12.27亿元，同比分别增长27.54%和7.53%。分红率的提升被视为一大亮点，显著超过了市场预期。
此外，报告还分析了公司在优化机制和新产品推广方面取得的进展。承德露露2023年在北部、中部以外其他区域的收入同比增长87.9%，经销商数量翻倍以上，显示了其在新品推出和区域开拓方面的成效。
报告最后提醒投资者需要注意的风险因素，包括成本上涨、市场竞争加剧以及天气因素的影响。同时强调，报告中的观点仅代表研究机构的立场，不构成任何投资建议。