华泰证券于2024年4月16日发布的研究报告中指出，完美世界正迎来重磅产品周期，尽管2023年业绩受到产品生命周期和研发投入的影响，但新游的推出有望带动公司业绩反转。报告维持对完美世界的“买入”评级，并对2024年至2026年的净利润预期做出调整。
报告显示，完美世界2023年年报营收达到77.91亿元，年增率为1.57%，但归属母公司的净利润下降至4.91亿元，年降率达64.31%。其中，第四季度单季营收和净利润分别下降了18.57%和转为1.23亿元的净亏损。报告中指出，这一业绩下滑主要与游戏业务收入的自然回落和新增研发投入增加有关。尽管如此，华泰证券看好完美世界的未来发展前景，预计随着新游《女神异闻录：夜幕魅影》等作品的发布，2024年公司的游戏业务将获得强劲支撑。
影视业务方面，报告认为完美世界通过实施“提质减量”策略取得了显著成效，2023年该业务营收同比增长222.46%，归母净利润增长39.56%。尽管整体毛利率受到影视业务收入结构变化的影响出现下降，但公司费用结构优化，使得归母净利率保持在6.31%。
面对2024年游戏产品丰富的储备，完美世界继续加大对AI技术的布局，其自研智能角色对话算法及与英伟达在AI技术上的合作，预计将进一步赋能游戏业务的发展。
尽管存在行业政策变动、新品上线不及预期等风险，华泰证券基于公司产品储备的丰富和积极的市场布局，下调了未来两年的净利润预期，但提出了较为乐观的市场预期，给予2024年20倍PE的目标价11.86元。
报告强调，其观点完全基于独立的研究结果，与完美世界本身无关，不构成任何投资建议，投资者应谨慎评估风险。