璞泰来最新发布的2023年年报及2024年一季报显示，由于市场环境的挑战，公司2023年全年营收为153.40亿元，同比下降0.80%，归母净利润为19.12亿元，同比减少38.42%。2024年第一季度，公司营收和归母净利润分别达30.34亿元和4.45亿元，分别同比下滑17.97%和36.64%，反映出公司盈利能力面临较大压力。
报告中指出，尽管公司在负极材料及石墨化业务上实现了一定的出货量增长，但整体毛利率显著下滑，主要受到产能过剩和下游客户去库存行为的影响。与此同时，璞泰来在涂覆隔膜市场依旧保持领先，2023年其隔膜销量同比增长21.50%，占国内湿法隔膜出货量的40.73%。
民生证券的报告强调，璞泰来未来的增长仍寄望于其持续的新品研发和创新能力。2023年，公司与宁德时代就复合铜箔集流体业务建立了战略合作，同时在固态电池和硅碳负极产品方面取得了积极的进展。此外，公司计划到2025年逐步分期投产年产1.2万吨硅基负极材料项目，未来增量值得期待。
针对当前的市场条件和公司的投资策略，民生证券维持对璞泰来的“推荐”评级，预计公司2024-2026年的营收和归母净利润将实现稳定增长。同时，报告也提醒投资者注意潜在的风险，包括新产能释放不达预期、原材料价格波动以及新品研发进度可能不及预期的风险。