国联证券4月11日发布的研究报告《平高电气：业绩超预期，降本增效成果显著》中，指出平高电气2023年实现营业收入110.77亿元，同比增长19.44%；归母净利润达到8.16亿元，同比激增284.47%。该公司在2023年第四季度表现尤为亮眼，实现营业收入36.30亿元，同比增长15.40%，归母净利润2.63亿元，同比增长678.18%。
报告分析了平高电气业绩增长的主要推动因素，包括新签合同的大幅提升，降本增效策略的成功实施，以及特高压与输变电设备中标额的高增长。2023年，公司新签合同同比增长44.20%，并在特高压专项招标与国网集采市场份额中遥遥领先。通过精益管理和提质增效，平高电气在多个业务板块毛利率均有所提升，全年综合毛利率提高3.79个百分点，管理费用率下降1.36个百分点。
另外，公司在特高压和输变电设备中标方面取得显著增长，同时海外营收同比增长261.10%，成功实现扭亏。预计随着电网投资规模的扩大，平高电气未来业绩将持续向好。
国联证券对平高电气2024年至2026年的营业收入和归母净利润进行了预测，预计分别达到128.24亿元、156.36亿元和188.91亿元，归母净利润分别为10.72亿元、14.83亿元和19.15亿元，三年平均增长率达32.91%。考虑到电网投资的持续高景气及公司作为行业龙头的地位，给予平高电气2024年20倍PE的估值，目标价格为16元，并维持“买入”评级。同时，报告提醒投资者关注特高压建设进度、原材料价格波动以及海外政策变化等潜在风险。