天山铝业2023年年报显示，尽管全年营收下降12.22%至289.75亿元，归母净利润同比下降16.80%至22.05亿元，但第四季度归母净利润实现130.70%的同比大幅增长，至5.68亿元。这一增长主要得益于毛利和税项的优化。此外，天山铝业在铝价整体下跌的背景下，通过增加氧化铝产量和优化产品销售组合，成功抵御了部分负面影响。
公司维持对电解铝未来市场前景的乐观预期，特别是由于其在广西二期、三期170万吨氧化铝项目的投产，使公司在原料保障方面的一体化布局得以进一步完善。此外，天山铝业在新疆的电解铝产能以及在印尼和几内亚的战略布局，不仅确保了资源供应，还突显了公司成本方面的竞争优势。
民生证券的研究报告预计，展望未来三年，天山铝业的归母净利润将持续增长，达到30.69亿元、34.33亿元和37.66亿元，相应的PE比率分别为11倍、9倍和8倍。报告给予天山铝业“推荐”评级，同时提醒投资者关注原材料价格变动、电池铝箔项目进展以及电解铝下游需求等潜在风险。