中金公司发布的研究报告《恒力石化：分红超预期，能源成本优势明显》显示，恒力石化2023年财务业绩与市场预期相符，营业收入达到2349亿元，同比增长6%，归母净利润达到69亿元，同比大幅增长198%。这一增长主要得益于原油等主要原材料价格的下降，使得能源动力成本减少近20亿；另一方面，市场需求的同比改善也起到了积极作用。尤其炼化和化纤两大板块，分别实现盈利46.6亿元和16.4亿元，同比增长153%和343%，显示公司一体化配套能力的强大以及产品结构的优势。
公司宣布2023年拟派息0.55元/股（含税），派息率达到56%，相比于最新收盘价计算的股息率为4%。该派息率超出之前50%的计划，反映了公司对2024年自由现金流大幅改善的预期以及对成本控制和经营能力的信心。
恒力石化未来的发展趋势被看好，多个重点项目预计将在2024年投产，预计将为公司带来利润增长。同时，2024-2025年芳烃板块的景气度预计将稳中有升，从而进一步推动业绩增长。公司的长期派息率也有提升的空间，随着大型项目的逐步投产及相关业务的分拆上市，预计公司的资本开支将逐年降低，资产负债率有望进一步减少。
中金维持恒力石化2024/25年的盈利预测不变，并维持目标价16元。当前股价对应的2024/2025年市盈率分别为13倍和11倍。
该报告最后提醒，国际油价的剧烈波动以及新项目推进不及预期可能为公司带来的风险。