野村东方国际证券近日发布了关于锦江酒店2023年年报的点评，分析了该公司全年业绩及未来展望。锦江酒店2023年实现营收146亿元和归母净利润10亿元，同比分别增长30%和691%，业绩几乎完全恢复至2019年同期水平。然而，盈利恢复较慢的主要原因是境外业务亏损达5350万欧元，相比前期增亏2718万欧元。
报告指出，锦江酒店境内外经营整体稳健，但利息费用显著拖累了境外盈利。境内营收恢复至2019年的94%，房价和入住率分别恢复至120%和89%。境外营收则回升至105%，但受欧元银行拆放利率上涨影响，财务和利息费用大幅增加。
2023年，锦江酒店新开业门店超过1400家，且中端与加盟店占比持续提升。公司预计2024年新开业酒店达到1200家，营收同比增长5-9%。
展望未来，报告认为，境内商旅需求未来仍存不确定性，而近期推进的中国区组织变革以及海外的资产及债务结构优化，有助于盈利改善。长期看，信息化平台整合或将增强会员粘性和复购率。但鉴于商旅需求不确定性和门店改造需要周期，投资建议下调2024、2025年EPS预测，并维持“增持”评级。
报告最后提醒，门店扩张与RevPar不及预期、管理整合效率不及预期及商誉减值等风险，需引起投资者关注。