珠海冠宇公司在广发证券最新发布的研究报告中被点评，报告强调了该公司2023年收入及净利润的同比大幅增长。2023年，珠海冠宇实现营收114.46亿元，同比增长4.29%；归母净利润3.44亿元，同比激增278.45%。这一显著改善主要归功于消费电池板块盈利能力的持续提升，以及在国际市场上抓住大客户的快速增长机会。
报告详细分析了23Q4的财务数据，显示公司在该季度面临挑战，包括汇兑损失、动力储能板块的亏损及大额减值计提，导致净利润环比下滑。尽管如此，消费电池板块的盈利能力不断提升，成为推动公司整体业绩增长的关键因素。2023年，消费电池销售毛利率达到了27.6%，同比增长8.98个百分点，尤其是在第四季度，消费板块预计贡献了27.5亿元的营收。
报告中还提到，珠海冠宇在苹果业务领域预计将实现显著增长。根据广发证券的测算，2024年至2026年，苹果手机业务预计将分别贡献17.3亿元、29.4亿元及35.3亿元的营收，相应地提高了公司消费电池业务的营收占比。随着公司布局的订单机会不断实现，预计将进一步增强公司的盈利能力。
此外，报告指出珠海冠宇正在努力减少动力储能业务的亏损并稀释子公司持股比例，预计2024年将迎来收获期。同时，公司的国际化战略也将于2026年开始取得显著成果，届时Stellantis等国际大客户将启动放量。
综合考虑公司的增长潜力、市场领导地位及与可比公司的估值水平，广发证券给出了一个“买入”的投资评级，预测公司2024年至2026年的每股收益分别为0.79元、1.06元和1.41元，并给予2024年23倍的市盈率估值，合理价值达18.17元/股。
报告最后提示了几项潜在风险，包括国际贸易政策的不确定性、技术升级速度不及预期以及原材料价格的波动，建议投资者仔细权衡这些风险因素。
作者为陈子坤,纪成炜,朱北岑。