申万宏源证券在2024年4月9日发布的点评报告中指出，中青旅公布的2023年度报告业绩符合市场预期，营业收入达到96.35亿元，同比增长50.15%。归母净利润由去年同期的亏损3.34亿元反转至1.94亿元，展现公司业务的强劲恢复和盈利能力的提升。
报告特别强调了两大景区客流的恢复情况，乌镇和古北水镇分别恢复至2019年同期的84%和64%，客单价也分别上涨了19%和22%。这一恢复势头带动了景区经营业务营收的大幅跳升，达到17.2亿元，同比增长262.49%。
与此同时，中青旅的旅游产品服务和综合营销服务业务均展现出了全面回暖之势。其中，旅游产品服务营收为12.32亿元，同比增长178.99%，毛利率提升至12.95%；整合营销服务实现营收21.8亿元，同比增长108.29%，毛利率为21.43%。
基于中青旅在乌镇等景区的业务恢复、旅行社业务的革新以及综合营销服务的增长，申万宏源证券对中青旅的盈利预测进行了上调，将2024-2025年的归母净利润预期调整至4.09亿元及5.92亿元，并首次给出2026年的盈利预测为7.51亿元。报告同时维持了对中青旅的“买入”评级。
投资分析报告同时提醒，若周边游景区恢复及新项目推进不达预期，可能会对公司业绩形成风险。该观点及分析仅基于申万宏源证券的研究报告，独立于中青旅，并不构成投资建议。
作者为赵令伊,杨光