上海, 2024年4月8日 – 东兴证券近日发布报告《上海机场：扭亏为盈，国际旅客量爬坡带来业绩弹性》，指出上海浦东国际机场2023年营业收入达110.5亿元，同比大幅增长101.6%。在国际旅客量和航空性收入增长的驱动下，公司实现了从去年的亏损30.76亿元到今年8.29亿元的扭亏为盈。
报告作者曹奕丰强调，2023年浦东机场旅客吞吐量恢复至5448万人次，尤其值得注意的是，国际航线旅客量的持续回升。2024年初两个月国际旅客量已经达到2019年同期的71.2%和85.4%。因此，预计2024年公司国际旅客相关收入较2023年将实现大幅增长。
航空性收入在2023年达到43.76亿元，较2022年增长140.2%。其中，架次相关收入和旅客相关收入的增长分别达到74.8%和245.7%，显示出公司盈利能力的大幅增强。此外，非航空性收入也实现了82.3%的同比增长，其中免税收入从2022年的3.63亿元暴增至17.88亿元。
然而，报告同时指出，尽管免税收入大增，但要达到2019年52.1亿元的高位还存在一定困难。考虑到免税协议提成比例的调整，东兴证券认为，尽管国际航线旅客量的大幅提升将继续推动免税收入增长，恢复至历史高位仍需时间。
东兴证券进一步预测，得益于产能利用率提升和免税业务的回暖，上海机场2024至2026年净利润将分别达到23.4亿元、34.8亿元和39.7亿元，每股收益（EPS）分别为0.94元、1.40元和1.60元。因此，该机构维持对上海机场的“推荐”评级。
报告也提醒，国际航线恢复进度不及预期以及政策变动可能为公司未来发展带来风险。
作者为曹奕丰。