新宙邦发布的2023年年报显示，公司全年营业收入为74.8亿元，同比下降22.5%，归属于母公司的净利润为10.1亿元，年比下降42.5%。尽管公司整体业绩下滑，但其有机氟化学品业务实现了21.45%的同比增长，收入达到14.25亿元，毛利率达69.91%，较上一年提高4.62个百分点。这主要得益于下游医药健康领域的需求增加，以及公司产品结构不断升级。特别是，随着3M退出相关市场，新宙邦的二代产品全氟聚醚和氢氟醚预计将迎来快速增长。
然而，电解液业务在2023年面临较大压力，收入为50.5亿元，同比减少31.74%，毛利率下降10个百分点，至16.11%。主要原因是下游锂电池行业去库存，以及行业产能自2021年开始快速扩张，导致供需关系发生变化。针对这一挑战，公司加快了海外产能布局，特别是波兰的新工厂，预计于2024年二季度实现盈利。这些动作预示着公司电解液业务可能已经触底反弹。
财通证券的报告对新宙邦未来三年的营收和净利润提出了预测，预计2024-2026年公司营业收入将分别达到84.38亿元、108.16亿元和137.78亿元，归母净利润分别为12.21亿元、16.52亿元和21.37亿元。基于这一预测，财通证券维持了对新宙邦的“增持”评级。
新宙邦面临的主要风险包括下游需求不及预期、行业竞争加剧和项目进展不及预期。本报告中的观点完全源自财通证券，不代表新宙邦官方观点，也不构成任何投资建议。投资者在做出决策时应注意研究报告中的风险提示。