北新建材在2023年实现营收224.26亿元，年增11.27%，净利润35.24亿元，年增12.07%，维持“增持”评级。国泰君安在其最新报告中指出，公司的分红率达到了40%，超出市场预期，创近20年来最高水平。分析人士鲍雁辛和花健祎认为，北新建材依靠多元化业务布局和有效的成本控制，在石膏板、防水和涂料领域取得了显著成果。
报告强调，石膏板的需求结构发生了明显变化，家装和翻新需求增加。此外，原材料成本上涨驱动了产品价格上调，预计此趋势将持续。尤其在2023年第四季度至2024年第一季度，石膏板销量有望继续增长，加之护面纸等原材料价格上涨，产品进入提价周期，渠道拿货意愿增强，进一步提价有望形成正循环。
在防水业务方面，下半年营收达到19.4亿元，同比增长33%，得益于供应链成本控制的改善和行业竞争力的增强。国泰君安预计，随着嘉宝莉的并表，公司在涂料等领域的供应链优势将更加明显。
然而，报告也提醒投资者注意宏观经济下行风险和原材料成本上涨风险。尽管如此，鉴于北新建材强劲的现金流和股东回馈政策，分析师认为公司股东价值有望持续增加，维持对公司的“增持”评级和目标价35.22元不变。