海通证券近日发布了关于重庆啤酒公司2023年年终业绩的点评报告，指出公司实现了营业总收入148.15亿元，同比增长5.5%，归属于母公司的净利润为13.37亿元，年增5.8%，扣除非常规项目的净利润达到13.13亿元，同比增长6.5%。然而，Q4单季度营业收入17.86亿元，同比下降3.8%，归母净利润转为负0.07亿元，表明短期内存在一定的业绩压力。
报告强调，重庆啤酒的销量增长优于整个行业，其中啤酒收入同比增长5.4%至144.42亿元，销量和均价分别同比增长4.9%和0.5%。特别是，在高端产品部分，尽管市场短期承压，但品牌如乐堡、重庆等中高档产品仍是推动营收增长的主要因素。此外，公司在西北、中部和南部地区的表现各异，其中南部地区收入实现两位数增长。
尽管全年和第四季度毛利率出现波动，全年维持在49.2%，第四季度则下降至48.8%，这可能与高端产品阶段性的市场压力及产品结构调整有关。至于利润率，则与去年持平，达到9.0%。
未来展望方面，海通证券预计重庆啤酒2024年至2026年的每股收益将持续增长，并给予公司“优于大市”的投资评级，提出了60.40至75.50元的合理价值区间。
报告也提到了潜在风险，其中包括高端市场的需求差异化、价格竞争、新业务增长和盈利能力不足以及原材料成本上升等。