上汽集团在2023年度报告中展示了其营业总收入与净利润相比上年微增与下滑的复杂局面。营业总收入轻微上升0.1%至7447.1亿元，而归母净利润则下滑12.5%至141.1亿元。特别是在2023年第四季度，尽管营业总收入同比增加2.2%，环比增长12.5%，归母净利润却同比下降22.2%，环比萎缩37.6%。
分析指出，营业收入的稳定增长和高额现金分红背后，是减值计提对盈利表现的显著影响。2023年公司计提的信用减值损失高达35.05亿元，与上年相比扩大14.2亿元；资产减值损失更是高达44.47亿元，同比扩大29.9亿元。关键因素包括子公司动力新科16.05亿元的资产减值准备和下属汽车金融企业提高的拨备率等。
在新能源转型和海外市场扩展方面，上汽展现出积极进展。尽管合资企业面临利润压力，其自主品牌在海外市场的推进和国内销量的增长带来减亏效果。2023年，乘用车公司销量增长17.5%，净利润亏损有所收窄。
长期来看，随着合资企业稳定和自主品牌增长，上汽集团业绩有望改善并带动估值修复。分析预计，在新的开发机制和智能电动车型的推动下，上汽集团2024到2026年的归母净利润将持续增长，继续保持对该公司“买入”的评级。
然而，投资者仍需警惕经济复苏力度不足和行业竞争加剧可能对企业盈利造成的负面影响。分析提示，这些因素是投资上汽集团时需要考虑的主要风险。