北京，2024年4月1日 – 涪陵榨菜公司，今日公布的2023年年度财报显示，尽管面临市场和成本压力，公司通过研发新产品和优化销售渠道实现了部分正向增长。根据海通证券分析师颜慧菁、张嘉颖的报告《涪陵榨菜公司年报点评：持续发力多品类矩阵，成本回落有望提振毛利》，该公司2023年营业总收入为24.50亿元，比上年下降3.9%，归母净利润为8.27亿元，下降8.0%。
报告指出，尽管涪陵榨菜在榨菜和其他产品线上持续推陈出新，其中新品榨菜酱和其他快速增长产品的收入同比大幅上升75.7%，但高原材料成本侵蚀了其毛利率，2023年毛利率下降了2.43个百分点，至50.7%。报告预计，随着青菜头收购价格2024年的预期回落，公司的成本压力有望缓解，进而提升毛利率。
此外，报告还强调了涪陵榨菜在销售渠道和地区布局上的策略调整。公司成功扩展了餐饮渠道，调料品调货额同比增长超过30%，并在直销渠道实现了27.7%的同比增长。分地区来看，西南、华南、华中地区营收实现了正增长，而其他地区则面临下滑。
尽管2023年期间费用得到了良好控制，归母净利率同比下降了1.53个百分点，达到33.7%，显示出涪陵榨菜短期内盈利能力受到压力。海通证券认为，随着成本控制措施的实施，以及新品和销售渠道策略的效果逐步显现，涪陵榨菜的盈利前景将会改善。
投资建议方面，海通证券预计涪陵榨菜2024年至2026年每股收益(EPS)分别为0.80元、0.89元和0.98元，并给予其2024年20-25倍市盈率(PE)的估值，维持“优于大市”的评级。同时，报告也提醒投资者注意行业竞争加剧、渠道下沉及新品销售未达预期等风险。