东方证券近日发布了对邮储银行2023年年度报告的点评，指出该银行在个贷投放上保持了高景气度，资产质量整体保持稳定。报告由分析师屈俊和王霄鸿撰写，指出邮储银行在受其他非息收入改善的推动下，营收增速有所回升，但净利润增速有所放缓。
具体来看，截至2023年末，邮储银行的营收、税前利润（PPOP）、归属于母公司的净利润的累计同比增速分别出现了小幅变化，与23Q3相比，分别变动了1.0个百分点、1.8个百分点和-1.2个百分点。报告指出，净利息收入增速基本稳定，手续费净收入增速有所下降，但考虑到一次性因素的影响，全年仍显示出同比增长。其他非息收入的增速较第三季度回升10.4个百分点。
报告还强调，邮储银行的个贷业务表现出色，特别是小额贷款和消费贷款增长显著。与第三季度相比，截至年末，贷款同比增速上升了0.9个百分点。国家战略相关领域的支持力度持续加大，对公贷款增速保持在20%以上；个贷增速继续抬升，尤其是乡村振兴信贷的积极投放带来的小额贷款增长创下历史新高。
尽管如此，由于资产端收益率下滑，净息差较第三季度回落了7个基点。但邮储银行通过有效的负债成本管控，保持了存款成本率较上半年下降。报告显示资产质量整体稳定，尽管拨备覆盖率有所下降，但仍领先于其他国有大行。
东方证券对邮储银行的盈利预测略有下调，并给出了买入评级，预计公司2024年至2026年的归母净利润同比增速分别为0.6%、2.0%和3.1%。同时，基于对比公司估值法，给予邮储银行2024年0.70倍的市净率（PB），对应的合理价值为每股5.96元。
最后，报告提示了经济复苏不及预期、信贷需求不及预期以及资产质量恶化等风险，并声明本资讯中的观点仅代表研究报告作者，不构成投资建议。用户在采取任何操作前应仔细阅读风险提示和免责声明。