金杯电工2023年录得强劲增长，年报显示总收入为152.93亿元，同比增长15.83%。归属于母公司的净利润达到5.23亿元，同比大增41.06%，扣非后归母净利润为4.89亿元，年增率达到46.47%。尽管毛利率略有下滑至11.29%，净利率却提升至3.42%，同比增加0.61个百分点。公司宣布将分红3亿元，对应股息率为4.35%。
该公司第四季度业绩同样亮眼，营收同比增长19.66%至43.09亿元，环比增长2.93%，归母净利润同比增幅为54.05%，达到1.64亿元。扣非后归母净利润同比激增70.28%至1.49亿元。
金杯电工的业绩增长主要得益于变压器和电车需求的大幅度提升。2023年电磁线的销售量和收入均显示出强劲增长，特别是变压器用扁电磁线和新能源汽车用扁电磁线需求旺盛，推动电磁线营收达到50.20亿元，净利润为2.23亿元，销量增加至70531.03吨，同比增长23.25%。
公司通过“立足本地、深耕渠道、拓展电力”方针的实施，在电线电缆业务上取得了实质性进展，营收达到100.99亿元，同比增长13.04%，净利润3.47亿元，同比增长41.62%。
金杯电工也在积极拓展海外市场，受益于海外电力变压器的高需求，加上公司电机电磁线产能的稳步扩充，预计未来出货量将进一步增长。
维持对金杯电工的”买入”评级，预测2024年至2026年公司归母净利润分别为6.01亿元、7.41亿元和9.11亿元，对应的每股收益分别为0.82元、1.01元和1.24元，当前股价的市盈率分别为11倍、9倍和8倍。不过，需要注意的风险包括宏观经济持续承压、原材料价格波动及市场竞争加剧等。