华泰证券日前发布研究报告，点评北鼎股份2023年度业绩。尽管公司全年营收下降17.33%至6.65亿元，但净利润呈现积极恢复态势，达到0.71亿元，同比增长51.92%，符合此前业绩预告区间。受国内市场收入下降和海外销售模式调整的双重影响，2023年第四季度公司营收同比下降20.63%，归母净利同比减少5.58%。此外，公司宣布每股派发0.2元红利。
华泰证券调整了对北鼎股份2024至2026年的每股收益（EPS）预测，分别为0.30元、0.32元和0.37元，下调了之前对2024和2025年的预测值。尽管市场需求波动，华泰证券仍看好北鼎股份的长期前景，考虑到公司在费用优化和降低成本方面的持续努力，预计净利润恢复态势较强，给予2024年30倍市盈率（PE），目标价调整为9.0元，维持“买入”评级。
报告中提及，北鼎股份在国内和海外市场面临不同挑战。国内，23年北鼎品牌收入同比下降15.5%，尤其是在线上天猫、京东平台表现较差，而抖音直销收入逆势增长32.8%。线下自营门店收入则增长27.2%，反映出体验式消费和品牌展示的重要性。海外市场方面，2023年代工业务收入呈现积极增长态势，而自主品牌因销售模式调整仍在筑底过程中。
2023年，北鼎股份毛利率达到50.75%，同比增长2.01个百分点，反映出各业务毛利率均有所回升。此外，公司期间费用率同比下降2.53个百分点，销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别出现变动。随着公司继续优化内部效率和海外代工收入的恢复，预计经营杠杆将会进一步优化，利润率水平有望恢复。报告还提醒投资者注意国内市场开拓的阻碍、海外需求的波动和行业竞争加剧等风险因素。