巴比食品最近公布的2023年度财务报告显示，尽管公司面临多种因素的扰动，但整体业绩基本符合预期。报告期内，公司实现了16.30亿元的营收，同比增长6.89%；归属于母公司的净利润为2.14亿元，同比下降4.04%。扣非归母净利润达到1.78亿元，较上年同期下降3.80%。其中，第四季度公司营收4.44亿元，同比增长4.58%；归母净利润0.59亿元，同比大幅下降33.21%。
西部证券点评巴比食品在特许加盟、直营门店、团餐及其他业务方面均有不同程度的增长。特别是特许加盟业务，2023年新增开店1319家，远超过了全年的目标。然而，公司的单店平均收入下滑至24.82万元，主要受到客户流失、经营天数减少及外阜占比增加的影响。此外，由于下游客户需求减少，团餐业务未能完成年度营收目标。从地区销售来看，华东、华南、华中、华北地区分别实现不同程度的营收增长，其中华南和华中地区增长尤为显著。
报告指出，尽管公司在2023年面临多种挑战，但费用率总体保持稳定，毛利率和净利率略微下滑。西部证券认为，随着经济和消费力的逐渐回暖，巴比食品的单店收入和团餐业务有望得到逐步修复。公司通过持续开设新店、拓展团餐预制菜品类和新零售渠道，有望实现更快的业绩增长。长远来看，公司通过收购南京蒸全味公司加速外延扩张，并且拥有11亿元的货币资金，有望成为行业龙头，享受行业整合的红利。
西部证券预测，考虑到开店积极性及外部环境的改善，巴比食品在2024年至2026年的营收分别为18.96亿元、21.35亿元和23.89亿元，净利润分别为2.31亿元、2.64亿元和3.00亿元，维持对公司的买入评级。不过，也提醒投资者关注开店数不及预期、单店收入持续下滑以及团餐需求大幅减少等风险。