华泰证券3月29日发布的点评报告《万科A：净利下滑，以安全过渡为战略核心》指出，万科A（000002CH）在2023年面临营收和净利润的双重下滑，其中营收达到4657亿元，同比下降7.6%，归属母公司的净利润为121.6亿元，同比大跌46.3%。分析师陈慎、刘璐、林正衡和戚康旭将这一结果归因于行业景气度下行及公司的模式转型。基于对2024年至2026年每股收益（EPS）的预估，据此华泰证券调整了其对万科A股和H股（2202HK）的目标价，并将其投资评级从之前的评级调整为“增持”。
报告进一步分析指出，万科A2023年的销售额为3761亿元，同比下降10.8%，且其拿地额也同比减少2.4%，反映出公司的销售和拿地规模在进一步收缩。此外，短期债务压力的增加使得公司将2024年的战略重点放在了安全过渡上，包括确保安全底线、降低负债以及坚持开发业务的可持续发展。公司还计划通过大宗交易等手段在2024年实现交易回款不低于300亿元，以缓解现金流压力。
值得一提的是，万科A通过发售消费基础设施REIT等方式活化不动产资源，同时也获得大股东的支持，以期稳定过渡期间的经营。尽管如此，由于短期业绩承压，华泰证券仍下调了其对万科A股的目标价，并提醒投资者关注行业销售下行和房企信用风险。此报告的观点仅来自研究机构，不代表华泰证券的立场，亦不构成任何投资建议。