广发证券发布报告，国药股份2023年年报显示，公司实现收入496.96亿元，同比增长9.23%；归母净利润21.46亿元，同比增长9.26%；扣非归母净利润20.93亿元，同比增长9.52%。麻药领域保持领先优势，北京区域直销延续稳健增长态势。毛利率和期间费用率保持稳定。
报告提到，2023年国药股份的麻精药品业务一直保持领先市场份额。参股公司宜昌人福实现收入80.60亿元，同比增长15%，净利润24.29亿元，同比增长16.9%。医药直销作为公司核心业务，2023年实现收入325.29亿元，同比增长10.93%。
广发证券认为，国药股份2024-2026年公司EPS分别为3.15、3.53、3.95元/股，给予公司2024年13倍PE，对应合理价值40.92元/股，维持“买入”评级。但投资者需关注风险提示，包括带量采购降价超预期风险、麻精药品政策风险、市场竞争加剧风险等。