华泰证券发布报告称，中信证券2023年营收及归母净利润同比下滑，资产负债表扩张继续，给予2024年目标PB溢价，并维持“买入”评级。
华泰证券表示中信证券2023年营业收入达601亿元，同比降低8%；归属母公司净利润197亿元，同比降低7%；Q4单季度归母净利润33亿元，同比降低30%，环比降低35%。其中，子公司中信证券国际净利润表现亮眼，汇率变动后同比增长108%。
报告提到，拟每10股派发人民币4.75元，现金分红比例高达36.67%。预计2024-2025年EPS分别为1.21元和1.34元（前值1.59元和1.82元），2026年EPS为1.51元。报告指出，考虑市场波动，将投资收益率等预测适当下调。
期末总资产同比增长11%，负债端短期融资工具扩张，应付短期融资款自年初以来增长至574亿元，创下10年来新高。报告还提到，期末客户资产规模同比微增。华泰证券预测，中信证券资产负债表继续扩张，并表示基于中信证券龙头地位和经营韧性，给予其2024年目标PB溢价至1.4倍，维持“买入”评级，A/H股目标价分别为人民币26.50元和20.87港元。
风险提示：业务开展不及预期，市场波动风险。