兴业证券最新研究报告显示，中国重汽（中国重型汽车集团有限公司）2023年表现强劲，年度营收达420.7亿元，同比增长45.96%；归属于母公司的净利润为10.8亿元，同比暴增405.52%。特别是在2023年第四季度，公司营收和归母净利润分别同比增长77.57%和396.6%，毛利率和费用率的同环比改善促进了业绩的超预期增长。
报告分析指出，2023年重卡行业整体回暖，总销量达到91.1万辆，同比增长35.63%，这得益于国内经济的平稳回升，公共卫生事件影响减退，以及国六排放标准的实施。在这样的市场环境下，中国重汽凭借出色的市场表现，在重卡市场中维持了14.0%的市占率，虽然比去年略有下滑（0.3个百分点），但仍展现出其在行业中的竞争力。
此外，中国重汽在2023年第四季度的业绩表现特别抢眼，主要得益于毛利率和费用率的大幅改善。其中，第四季度毛利率达到9.41%，同比和环比分别增加5.91个百分点和2.85个百分点。这一改善主要源于公司出货量的增长和产品结构的优化，尤其是高毛利率的天然气重卡产品出货量的提升。
兴业证券的报告还展望了中国重汽的未来，认为随着宏观经济和下游需求的持续复苏，重卡行业将进入向上周期。同时，天然气重卡产品渗透率的提升将为公司带来新的增长点。基于这些因素，报告预测中国重汽2024年和2025年的归母净利润分别为14.61亿元和18.75亿元，并首次给出2026年的利润预测为23.89亿元。因此，兴业证券维持对中国重汽的“增持”评级。
报告同时提醒，可能存在的风险包括汽车销量不达预期、新项目量产不及预期以及技术研发不满足预期等。