华泰证券于2024年3月26日发布了针对招商银行的研究报告，由分析师沈娟、贺雅亭、李润凌共同撰写。报告重点关注了招商银行2023年的业绩表现，特别是分红政策的提升、信贷结构的优化、投资类收入的增长，以及资产质量的改善等方面。
报告指出，招商银行2023年的归母净利润实现了6.2%的同比增长，而营业收入和PPOP分别同比下降1.6%和2.1%。尽管增速有所放缓，但公司宣布每股派息1.97元，年度现金分红比例达到35%，显示出分红政策的提升。基于对公司规模扩张放缓的预测，报告预计招商银行在2024至2026年的EPS分别为5.91元、6.15元和6.54元，且给予A/H股目标价分别为40.85元人民币和37.57港币，维持A/H股的买入/增持评级。
在信贷结构方面，报告提到招商银行的总资产、总贷款、总存款的增速有所放缓，但信贷结构持续改善，特别是零售贷款和对公贷款的占比有所上升。同时，存款成本趋于稳定，净息差在第四季度出现下滑。
投资类收入方面，报告指出2023年招商银行的非息收入同比下降1.7%，但中间业务收入有所修复，特别是资管和结算手续费收入增长，财富管理和保险代理业务收入表现不均。其他非息收入同比增长25%，主要得益于债券投资收益和外币交易收益的增加。
在资产质量方面，报告认为招商银行的资产质量总体向好，不良贷款率和拨备覆盖率分别为0.95%和438%，显示出资产质量的稳定性。同时，报告也提醒了经济修复力度不及预期以及资产质量恶化超预期的风险。
综上所述，华泰证券的报告认为，招商银行通过提升分红政策、优化信贷结构、增长投资类收入以及保持良好的资产质量，展现出深耕高质量发展的策略，对其未来的表现给予积极评价。