据申万宏源证券最新点评报告，阳谷华泰在2023年的净利润和收入均未达到预期。公司2023年实现总收入34.55亿元，同比下降1.78%，归母净利润为3.04亿元，同比下滑41%。尤其在2023年第四季度，公司收入轻微增加，但归母净利润、扣非归母净利润分别下降41.4%和35.9%，明显低于市场预期。该报告分析指出，业绩不及预期主要是由于年底费用计提增加及受产品销量下滑影响。
从产品销量看，尽管2023年公司主要产品销量实现增长，但受原料及市场因素影响，产品价格下降导致毛利率下滑。特别是公司的高性能橡胶助剂和多功能橡胶助剂销量增加，但是其主要盈利产品防焦剂的价格下降，进一步影响了盈利能力。此外，费用端因财务费用上升及应收票据减值损失增加而进一步压缩了净利润率。
报告还提到，尽管短期内公司业绩承压，但其在建工程和在研产品的进展为未来成长提供了动力。截至2023年底，公司在建工程投资显著增加，包括多个新项目预计将于2024年逐步投产，助推公司业绩增长。申万宏源证券对于阳谷华泰的未来持积极态度，虽然下调了2024至2026年的盈利预测，但鉴于公司稳固的行业地位和新产品开发，给予“增持”评级。
针对阳谷华泰而言，面临的主要风险包括在建项目投产不及预期、新产品销售不达标以及原材料价格大幅波动等，可能进一步影响公司的盈利水平。申万宏源证券建议投资者关注这些潜在风险。