根据国泰君安最新发布的研究报告，山西汾酒因其在国改后不断的努力与改善，在品牌张力、组织进化与产品纵深之间形成了正向循环，即便在行业承压的阶段，仍保持了超越平均的成长性。基于这些成绩，国泰君安维持其“增持”评级，并将目标价上调至325.5元，较前值300.8元有所提高。报告还上调了2023至2025年的盈利预测，预计其每股收益（EPS）分别为8.67元、10.85元和13.08元。这一调整是基于对汾酒成长性和确定性的考量，给予其2024年30倍的动态市盈率（PE）。
汾酒近年来的增长得益于其品牌力的支撑和组织效率的显著提升，特别是在营销管理上的体系化和制度化改进，以及决策权重向总部回归等方面取得了突破性进展。此外，汾酒在产品线纵深方面的积极布局被看作是其突破的关键机遇，预计将通过调整产品发力点，对冲消费结构变化，实现营业总收入的稳定增长。
另外，报告还对汾酒的某些产品和区域战略进行了分析，强调了在一定时间内保持量价稳定的重要性，并指出山西以外市场对增长的重要贡献，特别是苏、鲁及长江以南的市场。
最后，报告提醒投资者关注可能影响汾酒业务的风险因素，包括产业政策调整、管理团队更替和食品安全等问题。同时强调，此研究报告中的观点仅代表研究机构本身，不构成任何投资建议。