中金公司于2024年3月25日发布了关于恒生电子的研究报告《恒生电子：2023业绩承压，期待国产替代和中台需求提振》，由分析师魏鹳霏和于钟海联合撰写。报告指出，恒生电子2023年的业绩基本符合预期，全年营业收入达到72.81亿元，同比增长11.98%；归母净利润为14.24亿元，同比增长30.50%。尽管第四季度归母净利润同比下降24.27%，但扣非归母净利润仍实现11.86%的增长。
报告高度评价了恒生电子在资管科技和财富科技方面的成就，特别是在全栈国产替代方面的进展，以及新签客户的增加，为公司的长期发展奠定了坚实的基础。恒生电子在运营与机构科技、风险与平台科技、数据服务、创新以及企金和保险核心与金融基础设施科技业务中均实现了稳健的增长。
面对2023年收入增速放缓的挑战，恒生电子积极前瞻性地投入人工智能（AI），虽然短期内利润承压，但中金公司认为，这将为2024年公司的战略规划和利润弹性提供支撑。中金公司对恒生电子2024年和2025年的盈利前景持乐观态度，上调了盈利预测，并维持“跑赢行业”评级及32元的目标价，认为其股价有较大上升空间。
报告也指出了几个潜在风险，包括市场竞争加剧、AI布局不达预期以及国产替代进度落后的风险。尽管如此，中金公司相信，恒生电子在国产替代需求和中台业务需求提振下，有望在短期内实现向中长期需求的转变，并稳健增长。