根据开源证券2024年3月23日发布的点评报告《长白山：寒暑双旺季逻辑渐清晰，冰雪旅游奠基长期成长——公司信息更新报告》，长白山2023年业绩表现亮眼，全年实现收入6.20亿元，同比增长32.8%；归母净利润达到1.38亿元，比2019年增长83.4%。特别是在第四季度，实现营收1.23亿元，同比增长50.5%，充分展现了景区冰雪季旅游的潜力，虽然归母净利润同期增亏670.5万元，但这主要由于年末基础设施维护投入增加和较高的员工薪酬计提。
从中期视角看，景区客流持续受益于冰雪旅游热潮及外部交通条件的改善，加上公司积极挖掘休闲度假项目以优化供给，预计”一年两旺季”模式将进一步支撑业绩增长。开源证券维持2024至2026年的盈利预测不变，预计这三年归母净利润将分别达到1.86亿元、2.17亿元和2.51亿元，同比增长分别为34.8%、16.3%和15.7%。当前股价对应的市盈率分别为35.9倍、30.9倍和26.7倍，给予“买入”评级。
2023年，主景区凭借高铁开通和机场改建等因素，客流达到274.8万人次，同比增长9.5%。公司通过提高客单价和优化内部供给，带动各项业务收入快速增长。特别是酒店板块，得益于稀缺温泉资源，自营温泉会馆营收达0.5亿元，同比增长210.8%。此外，公司通过加强营销宣传及控制人工成本，大幅提升了盈利能力，归母净利率提高至22.3%，同比增加6.1个百分点。
随着2023至2024年冰雪季的来临，长白山凭借优质的本地资源和一系列促进政策，成功吸引大量游客，1至2月累计接待游客人次高达42.9万，同比增长161.8%，标志着公司经营模式的成功转型。展望未来，伴随冰雪旅游行业的景气度和交通条件的进一步改善，预计会有强劲的客流支撑，同时公司内部供给的改善将进一步促进成长。
报告同时提示风险，包括自然灾害等不可抗力、酒店项目建设进度不及预期以及燃油价格的变动风险，提醒投资者需要关注这些潜在的不确定因素。