开源证券于2024年3月24日发布了对圣诺生物的首次研究报告，强调该公司在多肽药物领域的全产业链布局，包括多肽原料药、多肽制剂和多肽CDMO业务。报告指出，圣诺生物的这三大核心板块近年来稳健发展，多款原料药产品海内外备案，且其注射用生长抑素和醋酸阿托西班注射液已在全国第八批集采中中标。此外，公司的CDMO业务也见证了快速增长，持续为多个项目提供研发与生产服务，增强了公司的成长空间。
报告进一步提到，圣诺生物正加速推进多肽产能建设，预计技改项目与募资项目产能将于2024年陆续落地，预期提升至1200+kg，有助于满足快速增长的多肽药物市场需求。基于公司强劲的发展势头和对其业务前景的乐观预期，开源证券预计圣诺生物2023-2025年的归母净利润分别为0.70亿元、1.41亿元和1.76亿元，对应的每股收益（EPS）为0.63元、1.26元和1.57元。当前股价对应的市盈率（PE）分别为49.5倍、24.7倍和19.8倍，相较于行业平均估值，2024年和2025年的估值较低。因此，开源证券首次对圣诺生物给出“买入”评级。
此外，GLP-1药物的快速发展及重磅单品频出，为多肽产业链的蓬勃发展提供了力量催化剂，有望将国内多肽产业链相关头部企业推向快速发展期。报告也提到了潜在的风险，包括医药政策变动、项目进度不及预期和多肽药物研发需求下降等。
开源证券强调，该研究报告中的观点仅代表研究机构的立场，不构成任何投资建议。投资者应仔细阅读报告中的风险提示和免责声明，并自行承担投资决策的风险。