广发证券于2024年3月22日发布对西部矿业的研究报告，评级为“买入”。报告中，广发证券指出，西部矿业2023年第四季度的业绩符合市场预期，期待玉龙铜矿的扩产将为公司带来进一步的增长。2023年第四季度，西部矿业实现归母净利润5.9亿元，环比下降14%，营收105亿元，环比增长10%。尽管归母净利润和经营净现金流环比下降，但公司的资产负债率有所减少。
西部矿业在铜、铅、锌等金属产量上保持稳定，2023年其产量分别实现了不同程度的增减。特别是铜领域，西部矿业依靠玉龙铜业的贡献，预计将在2024年带来产量的大幅增长。报告详细说明了玉龙铜矿及其他矿山的扩产计划和其对未来产量的积极影响。
对于盈利预测，广发证券预计西部矿业在2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为1.65元、1.73元和1.76元。基于对可比公司的估值，广发证券给予西部矿业2024年15倍的市盈率（PE），对应的合理价值为24.68元/股。
报告还提醒了几项主要风险，包括金属价格的下跌、矿山扩产不达预期、矿山成本上升以及矿产品加工费下滑等。
广发证券在报告中强调，该研究报告中的观点仅代表研究机构的看法，与广发证券本身无关，也不构成任何投资建议。投资者在参考该报告进行投资决策时需谨慎，风险自负。