申万宏源证券于2024年3月21日发布《桃李面包：23年业绩承压，期待经营改善》报告，指出桃李面包2023年实现营业收入67.59亿元，同比微增1.08%，而归母净利润下降10.29%至5.74亿元。其四季度营业收入与归母净利润分别达到16.92亿元和1.15亿元，分红方案为每10股派现1.8元。尽管面对成本压力，公司通过扩建产能和优化销售模式继续推动市场扩张，华东和华中地区表现稳健，而东北地区和华南地区由于特定因素影响表现欠佳。
报告进一步降低了对桃李面包24至26年净利润的预期，指出原材料成本高企和新市场推广费用增加为主要压力点，同时调整公司未来三年的净利润预测至6.05亿元、6.91亿元和8.25亿元，并对应下修每股收益预期。尽管如此，鉴于桃李面包在烘焙行业中的成长潜力和市场扩张努力，报告维持对其的增持评级，强调分红能力提升作为潜在的正面因素。
分析强调了桃李面包在各销售区域和产品类别上的表现，特别是面包及糕点业绩稳健，以及粽子业务的快速增长。此外，公司正通过增加生产基地和经销商网络，加速新市场开拓。
面临的挑战包括毛利率的下降和各项成本的增加对净利润率的压力。报告指出，公司面对的主要催化剂是收入增速的提升，同时提醒食品安全问题和行业竞争加剧为核心风险。整体而言，桃李面包在努力克服经营压力的同时，期待通过持续的经营改善实现稳定增长。