根据中金公司2024年3月21日发布的点评报告《桃李面包：2023业绩承压，2024产能投产经营压力仍较大》显示，桃李面包2023年业绩略低于市场预期，全年收入为67.6亿元，同比增长1.1%，而归母净利润为5.7亿元，同比下降10.3%。特别是第四季度，受需求乏力和销售促销增加的双重影响，公司的业绩表现不及市场预期。
报告分析指出，第四季度桃李面包的收入增长缓慢，同比仅增加2.0%，其中西北和西南区域收入表现相对较好，而华北和东北市场收入同比下降。毛利率同比和环比均有所下滑，预计主要由于需求偏弱、促销力度增加以及工厂折旧增加等因素所致。
展望2024年，桃李面包计划调整产品结构并布局新兴渠道以适应市场变化，预计收入增长将有所提速。尽管上半年产能搬迁可能仍会对毛利率产生影响，但随着下半年产能爬坡，公司的毛利率有望逐步改善。中金公司因此下调了2024年和2025年的净利润预测，但仍然维持了对桃李面包的“跑赢行业”评级，并保持目标价为7.5元，认为相较当前股价有约7.9%的上行空间。
报告还提醒，桃李面包面临的主要风险包括需求恢复不及预期、市场竞争加剧以及食品安全风险。说明中明确表示，该研究报告中的观点完全来自研究机构，并不代表本公司观点或投资建议，用户应谨慎阅读风险提示和免责声明。