东吴证券于2024年3月21日发布的点评报告指出，松原股份在2023年实现了高速增长，2023年营业收入达到12.80亿元，年同比增长29.09%，归属母公司的净利润达1.98亿元，同比大增67.56%。对于2024年第一季度，公司预计实现归属母公司的净利润在0.52亿元至0.58亿元之间，年同比增长60.11%至78.59%。此业绩表现，完全符合东吴证券分析师的预期。
分析师进一步解释，2023年松原股份业绩的增长主要源于下游客户销量的持续增长，新项目的逐步放量，以及公司在2023年下半年气囊和方向盘业务的增量贡献。这一时期内，公司通过规模效应、原材料成本的下降和精益生产的持续推进，实现了盈利水平的显著提升。2024年第一季度，预计净利润中值为0.55亿元，同比增长71.88%，得益于新项目的逐步推进和气囊、方向盘新产品的增量贡献，以及规模效应和高自制率所带来的盈利能力提升。
报告还指出，松原股份在安全带业务方面凭借其技术、成本和服务上的竞争优势，预计会持续提升市场份额，并实现国产替代。高性能安全带的需求提升将会促使公司实现产品量价齐升。同时，方向盘加气囊的业务成为公司的新增长点。从2021年开始量产，已经突破了吉利、上汽通用五菱、奇瑞和合众等关键客户，预计将继续为公司贡献业绩增长。
东吴证券根据松原股份的业绩快报，对公司2023年至2025年的净利润预测进行了微调，预测值分别为1.98亿元、2.70亿元和3.58亿元，对应的每股收益为0.88元、1.20元和1.59元。预计市盈率分别为34.58倍、25.36倍、19.11倍，维持对松原股份的“买入”评级。
报告最后提醒，存在的风险包括乘用车行业销量不达预期，新客户及新产品开拓不如预期，以及原材料价格波动可能导致盈利低于预期。该观点仅代表东吴证券的研究立场，不构成投资建议。