国泰君安最新发布的分析报告指出，万华化学2023年的业绩完全符合市场预期，预计随着2024年至2025年新增产能的投入，公司的盈利能力将进一步增强，因此维持对万华化学的“增持”评级。报告由分析师钟浩和沈唯共同撰写，将未来几年每股收益的预期分别调整为6.27元、7.52元和8.50元，同时预计2024年公司的市盈率为15.2倍，维持目标价95.27元。
报告详细分析了万华化学2023年第四季度的财务数据，揭示公司营业收入达到1753.61亿元，同比增长5.92%，归属于母公司的净利润为168.16亿元，同比增长3.59%。特别是在第四季度，公司实现营业收入428.07亿元，同比增长21.80%，归母净利润为41.13亿元，同比大幅增长56.65%。这一增长主要得益于销量的增加和固定资产投资税收优惠。
在产能利用率方面，万华化学保持了高达98%的水平，其中聚氨酯产能为516万吨/年（MDI产能310万吨/年），年销量为489万吨，同比增长17%，体现出行业领先的市场地位和销量增长的优势。分析师预期，由于公司是行内少数扩大产能的企业之一，加上全球对MDI的需求不断提升，将有利于公司未来的销量增长。
此外，万华化学在多个领域持续推进项目建设，包括福建MDI和TDI扩建项目，乙烯二期、蓬莱一期等石化项目，以及电池材料和可降解塑料相关项目，进一步巩固其在聚氨酯、石化和新材料领域的领导地位，展现出良好的成长潜力。
报告同时提示了潜在的风险，包括在建项目不及预期以及需求可能的大幅下降。国泰君安的这份报告强调，其观点仅代表研究机构本身，并不构成投资建议，同时提醒用户关注报告中的风险提示和免责声明。