华创证券发布对万华化学2023年财务报告的点评，凸显公司在过去一年中实现了稳步的经营业绩改善，预示着公司新材料项目逐步进入收益兑现期。根据报告，万华化学在2023年实现了1753.61亿元的收入，同比增长5.92%；归母净利润达到168.16亿元，同比增长3.59%。第四季度表现尤为亮眼，单季收入和归母净利润分别同比增长21.80%和56.65%。
公司计划对股东派发现金红利人民币1.625元（含税）每股，总计分配利润约51亿元。分板块来看，万华化学的聚氨酯、石化、精细化工品及新材料业务均表现出稳健的增长趋势。
在成本方面，2023年原料成本下降带来压力缓解，助力公司毛利率和净利率分别提升到16.79%和10.44%。特别是聚氨酯板块毛利得以修复，盈利能力稳步改善。此外，公司在海外及国内市场的需求持续复苏，尤其是聚合MDI和TDI产品。
展望未来，报告指出万华化学在全球MDI和TDI市场的占据率有望进一步提升。通过技术创新降低成本并提高产品质量，以及新材料项目的投入，预计将进一步增强公司的市场竞争力。报告同时预测，随着下游需求的持续释放，尤其是汽车和家电行业的复苏，万华化学未来几年的净利润将持续增长。
尽管对万华化学未来几年的归母净利润预测有所下调，华创证券仍维持对公司2025年的15倍PE估值，目标价101.85元，并给予“强推”评级。报告最后警示，能源价格波动、下游需求不达预期、新项目进度落后及环保政策改变等因素仍然存在风险。