根据国投证券2024年3月18日发布的点评报告《上海家化：2023年业绩承压，组织调整全面变革》，上海家化在2023年全年业绩面临压力，但仍实现了归属于母公司的净利润5.00亿元，同比增长5.93%。尽管营业收入同比下降7.16%至65.98亿元，公司通过组织调整和全面变革，成功提升了毛利率，加大了营销推广投入，并高度重视护肤业务以及线上渠道发展。
详细财务数据显示，公司在2023年全年的归母净利率达到7.58%，比上一年度提高0.94个百分点，毛利率提升至58.97%，增加了1.85个百分点。此外，销售费用率上升到41.98%，管理费用率及研发费用率分别为9.34%和2.22%。单四季度，尽管归母净利率和毛利率有所下滑，但毛利率同比增长3.25个百分点，显示公司整体盈利能力的提升。
在业务板块方面，护肤业务在2023年实现收入19.94亿元，同比小幅增长0.98%，并通过新宣代言人和差异化竞争策略吸引了广泛注意。个护及家清业务收入为25.41亿元，同比下降4.88%，而母婴业务收入下降13.35%至18.56亿元。尽管面临挑战，公司还是通过线上渠道的增长以及电商业务的优化，实现了线上渠道收入的小幅增长。
国投证券给予上海家化“增持-A”投资评级，并预测公司2024年至2026年的收入及净利润将继续增长，6个月目标价定为21.49元，对应2024年25倍的动态市盈率。尽管预计面临市场竞争加剧、消费需求不及预期等风险，报告仍对上海家化未来的业绩表示乐观。